不列颠尼亚工业公司2017财年第四季度综合销售额同比增长10%(同比)国内业务增长7%,受益于其分销网络的增长和北方各州的高增长。与过去连续两个季度(第二季度和第三季度)相比,销售额持平,这突显了管理层的观察,即最近几个月市场放缓。

于主要原材料价格温和上涨,毛利率同比增长273个基点(环比持平)。

EBITDA利润率虽然受益于毛利率扩张,但部分被其他支出增加(同比增长29%)所抵消。后者也可能是由于近期积极的广告/推广活动支持新的发布(蛋糕/羊角面包组合)和世界杯活动。

资本支出计划

管理层更新了其资本支出计划,其中包括Ranjangaon的羊角面包线和班加罗尔的咸味小吃线。尼泊尔在向证券交易所提交的绿地项目中没有更新。

外表

总体而言,第四季度业绩强调了稳定的运行率,目前还远远没有增加分销范围,解决其产品组合和地理位置的差距以及成本节约计划。该公司的产品战略仍然是弥合面包店业务和其他相邻宏观零食业务机会的投资组合差距。

Britannia仍然是分销渠道的受益者,可以赶上最接近的竞争对手Parle和其他快速消费品公司。其农村风险仍然低于销售额的20%,但正在快速扩张 - 经销商增长26%。北方各州正在经历超级正常增长 - 过去三年销售额实现两位数增长。尽管如此,管理层对近几个月“市场放缓”的评论应该在短期内受到密切关注。

该股已经从CY19高位回调约11%,现在的交易价格为其FY20预估市盈??率的50倍的合理倍数。